鑫苑置业|贝壳减员，安居客败北，房屋中介还有出路吗？( 二 ) 购房置业

由此看来，巧房与爱房的相关业务在财务报表中的作用并不突出。尤其值得注意的是，安居客作为经纪人与消费者之间的桥梁，在平台上成交的交易额并不等同于其收入，这也是安居客强调的爱房有着653亿元交易总额，最终的交易服务收入却仅为2.28亿元的原因。
遭遇裁员风波的贝壳，其实也面临着给资本市场新故事的困难。资深美股投资人陈达指出， 2021年密集的调控政策，反映出监管对于房地产周期的强力调整，他认为这也是近段时间以来贝壳股价跌跌不休的原因。
与安居客不同，贝壳的解法是专注服务，用家装业务对冲结构单一风险。 2021年第二季度的贝壳财报显示， 2021年上半年，新兴服务和其他服务净收入增长到12亿元人民币，涨幅为68.9% 。陈达表示：“居住服务是一个更广袤的市场，也是一个毛利更高的市场，目前新业务仅占贝壳收入3% ，却占了毛利8% ，机遇与挑战并存。 ”
老故事还动听吗？除了新业务增长乏力外，安居客同时还面临着老故事不够动听的难题。
相关资料显示， 2018至2020年，安居客总营收连年上涨，分别达到62.16亿元、75.79亿元及80.52亿元。净利润却有起有伏，近三年获利分别为19.07亿元、23.06亿元及19.54亿元。
作为以营销收入见长的公司，安居客实际上是一家轻资产企业，如此战略按理说应该能给它带来更高的收益，毛利率指标也的确符合猜想。 2018至2020年，安居客毛利率分别为92.5%、89.2%及90.5% 。所以增收不增利局面的出现，最终或许要归因于安居客的净利率下跌。
招股书显示安居客的净利率逐年下降， 2018至2020年的净利率从30.7%一路跌到24.3% ，跌幅高达6.4个百分点。作为最能反映公司造血能力的指标，净利率下滑意味着公司平衡营收与开支的管理过程存在优化空间，而从支出侧来看，真正应该背锅的是连年走高的营销开支以及为58同城分摊的财务成本。
依照安居客迄今为止披露的财务报表， 2018至2020年期间它花在销售及营销方面的费用从26.56亿元增加到了35.95亿元， 2020年相较2019年同比增加近6亿元。这中间的多数金额花在了广告营销业务上， 2020年度，安居客在推广及营销活动有关的广告中投入23.72亿元，占总销售成本的65.98% 。
三年来，安居客的获客成本越来越高，价格高昂的营销成本缺额没能换来同等回报。从2018到2020 ，安居客的营收仅提升了29.54% ，与36.74%的销售费用涨幅距离尚远。但对依赖“流量生意”讲故事的安居客来说，营销投入必不可少，甚至在互联网红利逐渐消退的当下，可以预见的是这份成本只会越来越高。
流量生意的弊端并不只有营销高企，还有随之而来的虚假房源。自从安居客上线以来，针对其业务的质疑就从未停止。网络上“假房源”、“不靠谱”、“纯骗子”等消费者意见不绝于耳。在黑猫投诉平台检索安居客，显示有关安居客的投诉高达1512条，早已上市的贝壳找房却只有965条。
用户们针对安居客的意见集中于虚假房源、骗取信息两个方面，此前在租房市场走访调查时甚至有安居客平台的租房中介直言：“安居客网站上排名靠前的房源都没有真的，但其他中介造假有了客户，不造假的自然吃亏，久而久之，做点手段就成了行业潜规则。 ”

畸形内卷之下，伤害的是既出钱又费力的消费者。但这件事的矛盾在于，虚假房源的出现瞄准了消费者既想物美又想价廉的贪便宜心理，从实际效用来看能很大程度上起到招徕顾客的作用，而这恰恰也是安居客想要的结果——用户的浏览量与安居客能够实现的营收是正相关关系。人们有怨言，安居客却没动力也没实力改善，这才是问题根源。