信托|房地产信托“入冬”：9月数据近乎腰斩信托机构“急刹车”( 二 ) 信托

用益信托称，近期部分大型房企频频暴雷，房企融资整体的风险评价有上升的趋势，加上监管政策收紧，资金链紧绷未来可能成为房企需要面对的常态，信托公司在房地产业务展业趋于谨慎。另外，投向金融领域的产品成立规模占比继续上升，向标品业务转型仍是目前信托公司的主要动向之一。
用益信托据公开资料不完全统计，截至9月30日，当月共发生信托产品违约事件25起，涉及金额106.09亿元。房地产依旧是违约事件高发的领域。
用益信托称，自从‘三道红线’出台，房企开始大规模降杠杆，房企的资金压力有明显增加。受到个别房企资金危机的负面影响，当前房企在资本市场的信用渐弱，融资难度增加。
信托机构转向：调整、审查
周梅直言，2021年以来，部分信托机构开始不再以房地产业务为主，或者把房地产份额逐渐降下来。
这个转向要追溯至两年前。2019年三季度起，房地产信托开始转向。
监管开始要求信托机构收紧地产信托规模。投向房地产的信托资金自2015年四季度以来，首次出现新增规模的环比增速负增长。直至目前，出现持续下降的状态。
周梅回忆，从2012年左右，房地产信托业务成为一个比较大范围的几乎每个公司都在做的业务。彼时，房地产正处于蓬勃发展的时期。这背后的原因在于房地产信托风险较易辨别，再次，房地产可以充当抵押物，对于信托机构来说，它的价值较好判断；二是地产信托可以提供较高的回报。各种原因叠加，这一产品颇受市场欢迎。
周梅称，一直到去年为止，房地产信托一直是信托的主要业务，随着国家政策的调整，无论是国家房地产政策的调控，还是信托业的调控，在起伏过程中，从今年开始，信托机构也就不再以房地产为主，或者把房地产份额降下来。
回顾房地产信托发展历史，房地产信托产品有相对高的收益率和相对优质的抵押品，使这一领域保持了吸引资金的市场优势。直至2019年二季度，投向房地产的信托资金余额2.93万亿元，占比15.38%。
对于信托机构而言，2018年左右，地产业务也成了部分信托机构的“吃饭业务”。彼时，有信托行业人士曾对采访人员表示：“从供求关系来看，供应端缺少像地产公司一样能够提供收益相对较高、底层资产扎实、风险看得明白的投资标的；需求端则是开发商被一轮一轮调控之后，面临融资现金流不断收紧、销售现金流提升乏力的两难局面。因此，今年地产信托一路狂飙，甚至撑起了信托公司业务的半壁江山。”
最近，恒大、花样年、富力等百强房企集中性出现风险，很多信托机构参与其中。
周梅认为，房企频频爆雷对信托业影响深远，首先是信托机构会分析这些风险产生的原因，然后针对这些风险相应的每个机构都会做出自己标准的调整，同时，审查这些项目的视角以及关注点都会发生变化。
上述南方区域信托经理向采访人员表示，因为拿地激进的企业都偃旗息鼓了，加上今年房企爆雷频发，不少信托机构均出现踩雷的情况，信托机构在开展地产业务时也变得更加谨慎了，过去以房地产信托布局较重的信托开始谋求转型。
转型阵痛
信托机构开始降低房地产业务的布局时，周梅认为，部分重仓地产业务的信托机构短期的阵痛肯定会有，但是行业整体还是处在寻求新的业务方向的过程。
作为昔日利润的三驾马车之一的地产信托业务的减少，周梅表示，短期影响信托机构的收入、利润，甚至如果地产项目出现风险，对信托机构的经营也会产生影响。但是从长久来看，目前，信托行业处于转型的过程中，以前主要通过房产、政信、通道这三类项目，但目前这三类项目都受到了管控，另外信托公司也在朝监管指引的方向发展，比如说，标品、股权类业务。头部信托转型在过程中树立了很好的榜样。

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