中骏地产|“虚胖”的中骏地产，千亿规模毁于业主口碑( 二 ) 房产

管理缺位，被指有“明股实债”嫌疑
如上文所述，营收大增之下，中骏集团的负债持续增加几乎是不争的事实。但是根据其2020年的财务报告，其负债率却在下降，因此也曾被质疑“明股实债”。
例如，今年3月，中骏集团发布了去年的财务报告。财报显示，中骏集团全年合同销售超过千亿，但是全年中骏集团新增38幅土地，新进入14个城市，新增土地权益比约80%，其中新增地上建筑面积1075万平方米，新增货值1200亿元，总土地储备达3768万平方米，覆盖62个城市，总货值达4000亿，分布于62个城市。

不过，据财报显示，中骏集团剔除预收款后的资产负债率为68.7%，净负债率降至59.2%，现金短债比为1.3，全部在“三道红线”要求范围之内。也就是说，核算下来，其加速扩张，拿地更多，但是负债率却在下降。
很显然，即使主观的分析判断，这样的财务数据，也没有太大说服力。更为诡异的是，对比2015-2019年中骏集团少数股东的权益发现，少数股东获得的回报不增反降，成为名副其实的陪跑者。
因此，多家财经媒体曾经表示质疑，中骏集团是否存在通过少数股东权益隐藏债务、进行利润操纵。「于见专栏」认为，这样的质疑或许不是空穴来风。而且，通过其千亿合同销售额的来源，来分析这种可能性，更令人生疑。
据观察，在地产行业，合作联营开发的模式广泛存在。而房企的惯用方式是，全口径对外发布业绩。这意味着，将集团连同合营、联营公司所有项目计入业绩，具有一定的迷惑性。
中骏集团2020年的千亿合同，也同样受到了这样的质疑。据了解，2015年-2019年，中骏集团属于合营公司及联营公司的全口径销售金额分别为22亿、77亿、73亿、231亿和401亿，占总销售金额的比例从15.42%逐年上涨至近50%。据中骏集团的财报数据，2020年这个比重也接近50%。因此，即便其年初喊出的千亿目标实现，也有很大的“水分”。
因此，有很多媒体用“虚胖”来形容中骏集团的千亿规模。如此大规模的房产业务布局下，中骏集团还面临着土储过于集中在三四线城市的困局。据了解，中骏的土储主要分布在二线、三四线城市，其中三四线城市的占比高达56.8%。
众所周知，随着人们生活水平的提高，城市化进程正在加速，而现在又处于房产下行周期。因此，其押宝在下沉市场，或许会赶上内地购房的低潮期，也显然是存在巨大风险的。
项目质量问题频发，信任危机一触即发
一路狂奔之下，中骏集团面临的也是项目质量隐患与业主端的信任危机。据媒体报道，中骏集团近两年的质量事件不断，而较为严重的就有2件。其中，南昌中骏雍景湾项目发生地下车库楼板坍塌；天津中骏柏景湾存在重大设计缺陷，比如厨房、主卫没有上水。很显然，这都是重大质量事故。而通过互联网，也随处可见业主关于其项目质量的投诉、维权。

例如，深圳中骏云景府项目业主反映存在木地板铺设不好、木门脱皮、厨房等设计不合理等情形；上海中骏天誉多位业主反映，开发商在售楼时将赠送面积作为卖点，交付后却发现，这些赠送面积被监管部门认定为违法建筑，无法办理产权证。
而就在中骏的大本营泉州，今年就已经爆出多例维权事件。5月，中骏·珑景阁部分屋顶漏水、外墙瓷砖脱落、地下车位开裂渗水、应急楼梯水泥铺引发业主维权；中骏天璟豪宅变公寓，没有设置避难层、售前承诺的会所和游泳池消失等，也引发了业主维权。