购房置业|当代置业暴雷后，聊一聊青岛的三个项目！( 二 ) 当代置业|青岛市

钱少事多的美元债
当代置业的这笔违约，被财经媒体冠以“暴雷”的名号，但其实违约的金额并不大：这笔美元债由当代置业于2019年4月发行，发行规模为3亿美元，目前剩余本金金额2.5亿美元。

【购房置业|当代置业暴雷后，聊一聊青岛的三个项目！】为什么会被称为暴雷呢？因为它是债务链条上最容易倒下的多米诺骨牌。

房地产属于资金密集型行业，需要多样化的融资渠道来满足资金需求，这些渠道包括包括境内债券融资、银行贷款、非标融资和境外债券融资等。由于银行贷款多需要限定资金用途，境内债券融资受监管较为严格，非标融资在资管新规后面临规模收缩，因此，监管相对较松、资金用途限制较少的美元债颇受青睐。但是，很多美元债设有交叉违约条款，当发行主体的境内债券、银行贷款、非标债务出现延期时，很容易引发美元债交叉违约，进而成为债务问题的导火索。
既然美元债容易成为债务问题的导火索，数额又不大，为什么不还呢？
因为真的还不起。
房企家大业大，账面上几百亿的现金躺着，怎么就还不起十几个亿呢？
这里涉及一个财务名词：摆账。
上市房企的财务报表是以半年报和年报的形式披露，这就形成了两个财务统计周期。在这两个统计周期的节点时间，上市房企会将下属的子公司、项目公司账户上的资金，临时集中到到母公司的账户上。
这些钱在名义上都是上市房企的钱，但是这些从下属的子公司、项目公司集中来的钱，各有各的用途，母公司是不能动的，更不能拿去还美元债，节点时间一过就要原路返还回去。
只能看不能用的钱，就叫摆账。
钱是真的有，还不起债务也是真的，华丽的袍子下爬满虱子，是很多房企的真实情况。
令人担忧的是，美元债的到期高峰还未到来。

2017年和2018年是美元债的发债高峰期，而这些债务将陆续进入偿还期。数据显示， 2021年底前，房企美元债还将到期28只，到期规模达到63亿美元。 2022年全年到期规模将达到620亿美元，到期数量达到206只。 2023年则会有明显回落，全年到期规模为480亿美元，到期数量为138只。具体到月份， 2022年3月将是最高峰，当月到期美元债达到84.55亿美元。
美元债的刀丛之路正在渐露狰狞，花样年、新力控股、当代置业不过是前戏而已。
谁知道倒下的还会有谁。
青岛的三个项目
不声不响的，当代置业其实在青岛已经有了三个项目。
当代华府
2018年6月，当代置业首进青岛，与青岛景润房地产开发有限公司、青岛华尔兹资产管理有限公司合作开发西海岸新区大村镇龙马佳苑项目，后更名为当代华府。该项目位于大村镇，靠近诸城，算是西海岸新区最便宜的房子之一。

这个项目是怎么被当代置业看中，成为其首进青岛之作的，仍然是个迷。
2016年时，项目的名字还叫龙马佳苑，因为第一任开发商资金链断裂被迫停工。 2018年，当代置业接手后改名为当代华府。 2020年，当代华府也因为资金问题再次停工，被媒体曝光。
对于当代华府暴雷的原因，西海岸新区住房和建设局的工作人员在接受媒体采访时表示，经过约谈开发商了解， “最开始是因公司资金链断裂导致无法开工，我们目前收到的回复是，开发商找了新的合作公司，已经签订了协议，但是因钱款还没有到位，所以现在无法确定开工时间。 ”

截止今年年初的青岛网上房地产的信息显示，当代华府二期2-6、8-11号楼， 200多套房子全被抵押给相关方，处于被限制网签的状态。