穆迪|中梁地产皖北区域｜中梁百悦广场，中梁发展样本中梁控股

现金流充裕、业绩向好，行业变局期的中梁发展样本一路向上的中梁地产集团官微5月13日

文章来源：财联社2021年5月12日文章，标题略有改动
_原题为：《业绩向好、持续优化财务结构机构上调中梁控股评级》
中梁控股（2772.HK）对今年即将到期的海外票据，展开了要约回购。
“对票据融资及时展开要约回购，说明其流动性较强、资金充裕；再者反映出其业绩增长较为扎实，在财务上展现出更多积极的信号。”上海一家房产机构分析师说。
中梁控股主动回购票据的时候，国泰君安证券5月10日发布的研究报告，首次覆盖了中梁控股。研报指出，中梁控股在近几年稳健增长中持续保持优势，国泰君安给予公司“买入”评级，目标价7.2港元。在此之前，穆迪在三月底也上调了对中梁控股的评级展望。
分析人士认为，券商、评级公司对中梁控股评级的调整，反映出中梁控股财务稳健度的提升，增加了投资市场对其的信心。而稳健的财务，一方面由于中梁控股的业绩增长，再者也与其有效的投资、财务和运营策略有关。
得益于对不同城市和市场周期的深度研究，中梁控股坚持“三转”策略，即转二线、转省会、转都市圈中心城市，加速布局全国市场，扩大高能级城市覆盖范围，储备一、二线的优质地块。2020年底中梁控股实现659.4亿元营业收入，创出了历史新高。
基于公司的战略规划和发展趋势，国泰君安预测，中梁控股2020-2023年总收入和股东净利的年复合增长率将分别达到14.9%和10.2%。国泰君安认为，中梁控股未来几年的派息比率或维持在 40%左右水平，有望持续为股东缔造高额回报。
此外，业内认为中梁控股十分重视在环境、社会和管治方面的持续发展，这将进一步助推管治结构优化和绿色产品升级，进而不断提高企业综合实力。

5月10日，中梁控股披露，公司正提出要约，对2021年票据每1000美元本金额1005美元的购买价，以现金要约购买最多为最高接纳金额的发行在外于2021年到期的8.75%优先票据。
据了解，2021年到期票据待偿还本金额约2.5亿美元，票息约8.75%。兑付票息的资金来源，中梁控股方面表示，拟使用内部拨资所得款项，为要约提供资金支持。
“我们已向合资格持有人提出要约购买，当中列载了要约条款、新发行条件及其他条件。” 中梁控股方面表示。
主动回购票据的时候，中梁控股也在展开新的融资。
“公司正在进行同步新资金发行。同步新资金发行并非要约的一部分，是根据另一份发售备忘录展开。要约购买须待新发行条件达成后，便可展开。”中梁控股方面称。
基于公司的战略规划和发展趋势，国泰君安预测，中梁控股2020-2023年总收入和股东净利的年复合增长率，将分别达到14.9%和10.2%，同时公司未来几年的派息比率有望维持在 40%左右水平，持续为股东创造高额回报。

不仅是国泰君安，全球评级机构穆迪3月29日将中梁控股评级展望，从“稳定”上调为“正面”。同时，穆迪还确认了中梁控股“B1”企业家族评级(CFR)和“B2”高级无抵押债务评级。穆迪表示，中梁控股在长三角地区拥有较高品牌知名度、强大的销售执行力，在稳健的信用指标和良好的流动性下，公司的信贷指标将继续保持稳定。
对于穆迪和国泰君安给予中梁控股的最新评级，业内认为，与其业绩持续增长及稳健的财务有直接关系。