毛利率|看地产优等生，龙湖集团如何弯道超车？银行|净利润

前几天在《终于止跌！全数飘红！》分析房地产的时候说过，当步子迈大了、扯着蛋的公司开始走下坡路的时候，乖小孩的春天就来了。

于是呢，就有朋友问我了：“谁是乖小孩啊？”
嗯...我就知道会有人这么问我。
拥有地产行业“稳健经营”代名词的龙湖集团(0960.HK)就是乖小孩之一，是行业内备受资本青睐的企业之一，表现在股价上就是一个极其漂亮的增长曲线。

那凭什么说龙湖是“乖小孩”啊？因为它稳扎稳打、财务指标相当健康。具体体现在哪里呢？就让我们来看看吧。
一、稳站“绿档企业”行列
在上篇文章中跟大家提到“三道红线”这个政策把房企分成了红、橙、黄、绿四档，龙湖已经连续5年保持绿档，说它是乖小孩、优等生并不过分吧。

在今年上半年三道红线企业排名中，龙湖在现金短债比方面位列第一。虽然绿档企业的现金短债比全部大于1 ，但是像龙湖一样高达5.48的，只它独一个。
为什么要强调这个现金短债比呢？因为现金短债比能够反映企业这一时间的现金流压力及安全性。也就是说，龙湖具备足够的短期偿债能力，财务相对稳健、资金流动性好，像恒大一样面临流动性风险的可能性就更小。
其他有不错表现的企业还有华侨城和建发国际，现金短债比分别为3.18和3.29 。但是一个是央企、一个是国企，取得这样的成绩本身就有“先天优势” ，而龙湖作为能够取得如此成绩的民营企业，着实得竖个大拇指。
二、业绩稳步增长
接下来我们继续看看龙湖的业绩情况。
龙湖已连续四年实现总营收和归母净利润双增长。 2021年上半年，龙湖共实现606.15亿元人民币的总营收，同比增长18.53% 。在三道红线政策的压力下，大多数房企都未实现净利润增长，而龙湖在今年上半年的归母净利润为74.19亿元，同比增长17.04% ，超出2020全年行业平均归母净利润增速的34.8个百分点。

龙湖的毛利率也表现平稳，符合自身的“长期主义”战略。龙湖在2020年共实现毛利540亿元，毛利率为29.28% ，超出同年千亿规模内房股平均毛利率的5.4个百分点。今年上半年，龙湖共实现毛利167.76亿元，毛利率达到27.68% 。在毛利率方面，龙湖表示未来将会力争保持在25%以上。

此外，龙湖集团在今年上半年共实现合同销售1426.3亿元，同比增长28.4% ，较2019年相比增长35%左右。龙湖可谓是业绩、规模双增长， “稳健经营”的标签直接焊死在身上。
另外提一句，龙湖之所以能取得如此成绩，和他六大航道协同发展的业务布局也是分不开的。在这提到并不是想说它的业务布局分为几块，最重要的而是“协同”二字。但是在这篇文章里也不是重点，咱就不过多赘述了。具体关于业务的分析如果朋友们感兴趣的话，咱们就留着下次来说哈。
三、融资成本再创新低
在过去房地产行业的发展里， “加杠杆”成为一种常态。但是随着“三道红线”和银行“两道红线”的共同施压， “去杠杆”一直都被强调，不少企业吃了之前“放纵”的苦头。