购房置业|刘銮雄寻退路：华人置业巨亏私有化华人置业

10月6日晚，香港富商刘銮雄的华人置业（0127.HK）宣布了私有化计划，拟以每股4港元价格回购公开市场约25%的公众持股，总代价约19.08亿港元。完成私有化后，华人置业将从港股退市。
华人置业控股股东为Solar Bright Limited ，通过直接与间接方式合计共持股74.99% 。该公司是由刘銮雄第二任妻子陈凯韵（又称“甘比”）控制的一只信托基金，华人置业的股票实际都在刘銮雄未成年的子女名下，陈凯韵是子女的信托人。私有化完成后，陈凯韵将透过Solar Bright Ltd把所有资产收入囊中。
华人置业现在面临的问题是：私有化要约价格是否会获得中小投资者认可？
华人置业近几年的股价高位是2016年8月中旬的16.14港元，此后多年持续呈波浪下行趋势。截至10月8日收盘，华人置业股价为3.78港元， 4港元的要约价溢价1.54% ，但较6月底时每股资产净值的12.99港元折让69.2% 。
被掏空的上市公司
华人置业创立已近百年。 1922年，冯平山和李冠春两大家族创立并控制华人置业，掌权至20世纪80年代。随后因冯、李两家不和，华人置业陷入内部斗争，彼时有“股市狙击手”之称的刘銮雄先在二级市场扫货，又先后从李、冯两姓手中拿下控制权。不过，当时华人置业的话事人还是持股29.5%的韦理，其出任董事局主席，而持股43%的大股东刘銮雄只做董事总经理。
双方交战数回合，未分胜负。直到1987年股灾前夕，华人置业大手笔向香港置地收购铜锣湾皇室大厦、湾仔夏悫大厦及海军大厦，需要集资30亿港元。韦理难以负担突如其来的大额开支，于是卖出手上股份并辞任董事局主席，将华人置业彻底交到刘銮雄手上。
此后华人置业变成了刘銮雄商业帝国的旗舰平台，后者不断将其手上资产置入上市公司。鼎盛时期，华人置业坐拥皇室大厦、夏悫大厦、美国万通大厦（原海军大厦）、新港中心、铜锣湾地带等多处香港物业，不乏地标性建筑。
不过从澳门事件开始，刘銮雄健康每况愈下，逐渐退出了华人置业的管理，后者的商业版图也不断收缩。
2014年，华人置业将价值141亿的物业卖给了刘銮雄，包括了九龙尖沙咀广东道30号新港中心的商铺、食肆及咖啡厅等一揽子物业，以及地库共14个车位，另外还有澳门的一个地产项目。
2015年华人置业又把著名的THE ONE商场和香港皇室大厦卖给了刘銮雄，涉及资金近200亿。
通过左手倒右手的生意，刘銮雄为上市公司获得了大量的投资收益，并由此进行特别派息，作为公司大股东，刘銮雄一家无疑是派息最大受益者。
多次剥离地产项目后，华人置业在手商业地产项目大多只有管理经营权，享有控制权的只有位于香港的夏悫大厦、兴伟中心、广建贸易中心、鸿图道1号，以及位于北京东方国家大厦和北京希尔顿酒店，还有位于英国的三个项目。
受疫情影响，华人置业近两年租金收入下滑明显。 2020年，华人置业实现租金收入3.74亿港元，同比下滑28.6%；今年上半年租金收入1.61亿港元，上年同期的2.12亿港元再度大幅下滑。
亏损百亿只是噱头
最近几年，华人置业基本仅以金融投资为生，尤其以重仓恒大最为知名。
作为许家印最坚定的伙伴之一，刘銮雄与许家印相识于牌桌，真正合作还要等到恒大2009年赴港IPO 。恒大IPO时，刘銮雄为许家印助威，认购5000万美元的原始股，成为基石投资者。