深响·财报? | 下半场资产负债率|基本每股收益

作者丨何婧
出品丨焦点财经
从风口的上半场，步入成熟的下半场，心怀敬畏、修炼内功才是新时代房企的决胜之道。变局之下，融信交出了一份“严守纪律、稳中优变”的中期成绩单。
【深响·财报? | 下半场】8月31日，融信中国(03301.HK)召开线上发布会，发布2021年年中业绩报告。上半年融信合约销售金额829.66亿元，同比增长37.5%，达成全年销售目标的52%：营业收入217.4亿元，毛利约22亿元，净利润约10亿元，归母净利润约为7亿元。
同时，融信“三道红线”均保持绿档达标，净资产负债率75%，较去年底进一步下降8个百分点；扣除受限资金后的现金短债比1.09，扣除预收账款的资产负债率69.7%。
根据监管新规，绿档企业的负债年增速最高可达15%，意味着融信明年的融资空间相对充裕，而公司的平均融资成本也进一步降低至6.52%。
融信健康的财务状况同样得到了资本市场的高度认可。穆迪发布评级报告，维持公司“B1”企业家族评级，展望保持“稳定”；标普和惠誉分别维持对融信的评级B+与BB-；中诚信、中证鹏元、东方金城确认融信债券信用等级为AAA，评级展望为稳定。
值得一提的是，上半年融信已全额偿还5.6亿美元债及20亿人民币的公司债，公司下半年仅剩下两笔金额较小的债券需要偿还；截至报告期末，公司拥有未使用授信额度达1089亿元，现金及银行存款余额321.83亿元；短期偿债压力较小，安全边际进一步提升。
稳健的财务基础将助力融信从容迎接下半场的挑战。
“大营销+大运营”四驱前行
于房地产行业，建设周期涉及“储-建-融-供-销-存-回-结”8个阶段。传统模式中，营销相对靠后，并且不参与调控其他环节，这就容易导致单兵作战、协同力度不足。
对此，融信中国将“营销环节”从后端“前置”，以营销去倒逼客户及市场调研、产品规划设计、产品营建乃至是融资、拿地、城市布局等全部环节。实现精准拿地、高效开发、精致产品、快速回款的良性闭环。
得益于此，融信上半年多地项目销售业绩十分亮眼。其中上海海纳印象获嘉定区上半年销售套数、面积及金额三项冠军；连云港学院府项目两次开盘即售罄，第二次开盘的摇号人数也高达9倍覆盖。
从财务角度来看，融信上半年的销售回款率达到了84%，处于行业较高水平，加之72%的去化率，保障了公司充足的现金流，也为进一步拿地扩储提供助力。
2021年上半年，融信新增土地项目39个，新增土储面积约574万平方米，其中一、二线占比86%，长三角区域占比达71%。
截至报告期末，融信在全国共拥有282个项目，总土储面积达3,162万平方米，其中在长三角地区也达到了67%，优质一、二线城市的占比更是达到82%以上。
除此之外，融信还通过城市更新获得土地储备。目前，公司已积累11年城市更新开发经验，在全国已经成功落地8个城市更新项目，涉及面积逾1200万平方米。
提升管理颗粒度
身处管理红利期，提高内部管理效率，无疑是房企“精修内功”的一门必修课。“扁平化、颗粒度、高效”，则是融信2021年组织架构调整的几个关键词。
随着公司布局一、二线城市的深入，融信将此前的10大区域集团精简为7大区域；旨在通过精简组织架构、加强区域深耕，进一步深入洞察深耕城市的区域价值、市场偏好及调控趋势，为日后拿地效益评估提供遵循。
另外，融信在企业内部全面推行“大运营体系”，即在“投、融、管、退”等环节深度渗透“运营意识”，确保各部门高效协同、畅快运转、敏锐感知，力求抓住每一个窗口期，实现价值的最大兑换与转化。