区域|拿地招数多元化房企区域深耕能力待考金隅集团|短期融资券|票面利率

【区域|拿地招数多元化房企区域深耕能力待考】上市房企半年报显示，不少房企拿地方式呈现多元化趋势，除了“招拍挂”外，还通过与其他公司合作、城市更新、与政府及企业合作、兼并收购等方式，积极拓展优质土地资源。日前，多地集中供地陆续返场，第二轮集中土拍规则全新升级。从升级后的集中供地模式看，房企通过集中拿地的利润水平仍受限较大。业内人士指出，随着旧改市场机会增加，房企多元化拿地或成为趋势，如果运营得当，利润有望增加。但相比招拍挂市场，多元化拿地的成分和后期运作都比较复杂，更考验房企的区域深耕能力。
呈多元化趋势
从拿地态度上看，房企表态普遍趋于谨慎。头部企业里，碧桂园在半年报中指出，面对新挑战及市场变化所带来的机遇，集团将矢志坚持稳健的财务政策和风险控制措施，保证建筑质量和安全，审慎、务实地补充优质土地，强化合同销售及回款，以保障经营性现金流和投资回报率的良好表现。
融创中国此前称，公司将充分发挥多元拿地优势，审慎获取优质土地。持续推进“城市共建”战略，发挥产业合作能力和品牌优势，推动更多优质产业合作项目落地；同时也将密切关注集中供地政策的推行和带来的影响，审慎把握公开市场的机会。
易居研究院智库中心研究总监严跃进对中国证券报采访人员表示，当前，房企拿地方式呈现多元化，这和“招拍挂”出让规则要求增多、房企资金普遍紧张等有关。对于旧改来说，由于当前进入到存量时代，旧改的机会明显增多，获得土地项目后，若开发得当，盈利空间可期。
严跃进指出，强监管要求下，部分房企经营出现了较多新问题。对于部分经营情况尚可的房企而言，通过并购同行出售的地块，可以获得一些优质的、性价比高的土地项目，也有助于利润的囤积。从勾地模式看，目前直接勾地的方式越来越少，随着土地招拍挂模式更加公开透明，凭借传统优势如配建酒店项目来勾地的方式，显然空间更小，类似模式目前很多房企都放弃了。
各有利弊
东方今典房地产集团总裁胡长龙对中国证券报采访人员表示，相对于旧改、并购、勾地的拿地模式，集中供地最大优点是市场化获取，遗留问题少，缺点是竞争压力大，拿地成本比较高。
“旧改的优点是获取土地的渠道通畅，资金返还与支付有政策依据。因为前期投入大的原因，政府会充分考虑开发商的利益，综合拿地成本相对较低。缺点是前期资金占用过大，控地过程中会出现不可控难解决的政策、现场等问题，导致供地周期过长甚至供不出土地，让前期的投资无法及时收回或损失，很多房企在这方面是有深刻体验的。”胡长龙指出。
针对并购拿地方式，胡长龙指出，并购的优点是能充分在市场上进行选择，能遇到较好质量的项目，也能运用好公司的资本运作能力，运用一部分财务与经营杠杆。缺点是带“病”项目会比较多，导致后期的开发经营很难顺利进行，很多问题是在并购期无法完全发现的，这对投资并购团队的要求特别高。
贝壳研究院高级分析师潘浩指出，旧改由于对土地前期介入较深，因此相比于招拍挂拿地，其利润整体会较高，但同时资金回报率周期也较长，因此对房企的运营能力、资金实力要求较高。收并购相对于招拍挂拿地，优势是切入成本低、交易模式弹性大，但隐藏的风险也较高，若是前期尽调不充分，较容易出现影响项目开发的风险事项，导致项目开发周期拉长，容易变成沉淀资产。勾地对房企来说，主要意义在于深耕城市，建立粮仓型大盘项目，是拓展规模的方法之一，但同时勾地成功的必要因素是满足政府的需求，如招商需求、配套建设需求等，因此对房企的资源整合能力要求相对较高。

区域|拿地招数多元化 房企区域深耕能力待考

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