负债|碧桂园是怎么赚钱的？( 二 ) 住宅

不过，这是一个此长彼消的过程。截至2020年碧桂园母公司股东应占权益在权益总额中降至68.13%，为上市以来最低。具体体现到它的权益销售金额，2018年-2020年分别为5018.8亿元、5522亿元和5706.6亿元，在全口径销售金额中占比围绕70%上下徘徊。
产品逻辑之三：高负债、高周转并举，高周转一直被碧桂园视为“战无不胜的法宝”和“抵御任何风险最有效的手段”
碧桂园规模进阶3000亿元乃至7000亿元，它的负债随之走高，负债总额由2015年2726.16亿元升至2019年16885.44亿元，年复合增长率高达57.76%。这一数值远高于同期内它的权益及负债总额复合增长，后者为51.51%。
负债扩张远快于总资产，是房企快速扩张的通病。即便是将“高周转”运用得炉火纯青的碧桂园，也概莫能外。
高周转被碧桂园视为“战无不胜的法宝”和“抵御任何风险最有效的手段”。
事实上，高周转的确使得碧桂园杠杆一直处于低位运行。
在历经“369”模式和“456”模式之后，碧桂园于2018年4月进一步提速高周转，诸如：项目摘牌即开工，35天内（含35天）展示区开放，开工工期小于3个月，均奖励20万元；项目摘牌第21天开工罚款1万，逐天递增等。
3起坍塌事故很快便降临碧桂园，这也证明将周转发条拧得太紧走不通。
产品逻辑之四：从“住宅社区的开发和运营者，绿色、生态、智慧城市的建造者和运营商”深度转型为“高科技综合性企业”
坍塌事故发生后，碧桂园吸取教训，开始重视安全问题。在降低速度的同时，碧桂园2018年进行了一次深度转型，由此前“住宅社区的开发和运营者，绿色、生态、智慧城市的建造者和运营商”转型为“高科技综合性企业”。
福兮祸所依。“三道红线”倒逼地产业进入管理红利时代的同时，也在加速地产业规模见顶。较早进行深度转型的房企，由此获得了先人一步的环境适应能力。围绕地产主业转型者如万科，由地产主业横向拓展至机器人和农业如碧桂园。
碧桂园机器人业务由广东博智林和千玺机器人负责。
广东博智林现已招募7200名国内外优秀研发人才，研发应用以建筑机器人、新型装配式建筑、BIM技术为核心的智能建造体系，在安全性、质量和工作效率上相比人工作业实现提升，推动建筑行业变革，并同步推进餐饮、医疗、农业、社区服务等各类机器人的研发、制造与应用。
金融红利时代，依靠加杠杆疯狂做规模是这一时期的主要特征，涌现出“闵系凶猛”，如：泰禾集团、阳光城、正荣地产等。不过这一时代已被“三道红线”终结。
2019年至今，泰禾、华夏幸福、蓝光发展相继出现流动性问题，已证明高杠杆不可持续。碧桂园是在金融红利时代将规模做到全球第一，它一直保持低杠杆运行，它的生意之道值得深思。
睿蓝财讯出品
文章仅供参考市场有风险投资需谨慎
来源：睿蓝财经（ID:ruilan808）