融创中国|偿债高峰掀起地产并购潮：平均每天超两起，中小房企断臂求生融创中国|房地产行业

本文来源：时代周报作者：刘婷
房地产收并购市场暗潮涌动。
9月10日，蓝光发展（600466.SH）发布公告称，控股股东蓝光集团将持有的蓝光发展无限售条件流通股6478.98万股股票司法拍卖，占总股本的2.13%。
同日，曾震惊圈内的“地产世纪交易”有了新进展。融创中国（01918.HK）表示，将终止订立有关由融创中国持有且由万达酒店集团管理的21家酒店的酒店管理协议。2017年，融创中国以438.44亿元收购万达13个文旅项目的91%股权，并由交割后项目承担现有全部贷款约454亿元。
Wind数据显示，今年截至9月10日，房地产行业并购交易额达1537.56亿元。其中，交易金额超百亿元的为3起，超50亿元有5起。房地产行业收并购动态共有554起，平均每天超过两起。
随着偿债高峰期到来，房地产行业收并购力度仍将加大。9月10日，同策研究院研究总监宋红卫对时代周报采访人员表示，明年将是地产行业收并购大年。从收购方角度看，每年初是现金流最充裕之时，此时为并购的最佳时机。

赢者通吃
并购，是2021年房地产领域的高频词之一，多起百亿元级并购案例成为行业洗牌的注脚。
“并购王”融创中国从未缺席。4月16日，融创中国称，与彰泰集团订立合作框架协议，双方将共同设立合资公司，接手彰泰所属目标公司100%权益。该交易对价约为99.1亿元。同时，融创服务拟8亿元收购彰泰服务80%股权。至此，融创系累计出资108亿元收购彰泰集团旗下两家公司。
由于交易金额巨大，业内称该笔交易为2021年房地产行业最大并购案。137天后，又被另一起鲸吞事件刷新。
8月31日晚间，中天金融发布公告称，公司与佳源集团签订股权转让协议，筹划将城投集团100%股权转让给后者，股权转让价款暂定为180亿元。
“猎物”清单不仅局限于中小房企，还不乏规模房企或百强企业。
蓝光发展曾是“川系地产一哥”，曾用3年时间实现销售额从百亿元到千亿元的跨越。但当行情转冷，蓝光发展不得不转让项目与股权。9月15日，蓝光发展将因股票质押违约和债务违约进行第三次股权司法拍卖，累计拍卖股份总股本比例为7.72%。据时代周报采访人员不完全统计，前三季度蓝光发展已转让超30个地产项目。
资金雄厚的房企在下行周期寻找机会，通过“大鱼吃小鱼”方式实现赢者通吃。头部企业以资源和成本优势成为今日潮头，行业集中度快速提升。
克而瑞地产研究统计，今年前8月，TOP10房企销售操盘金额门槛达到1922亿元，同比增幅最高达42.9%，TOP20和TOP30房企的销售操盘金额门槛也分别同比提升38.3%和26.6%，实现规模稳定提升。
缓解资金链压力
今年是房企的偿债高峰期，多家房企出现债务违约。资金链紧张的企业纷纷出售项目或转让股权，进一步为并购热潮加温。
据中国指数研究院数据，今年9月，房企即将迎来又一偿债高峰，债券到期总规模高达838.5亿元。今年10-12月，债券月度到期均值为619亿元，全年房企到期债务规模达1.28万亿元。从未来12个月的债券到期情况来看，下一个偿债高峰将出现在2022年3—4月，到期规模分别为1039.4亿元及940.6亿元。
过往房企偿还债务以“借新还旧”为主，今年受“三道红线”“五档房贷”政策影响，房地产融资环境收紧。与此同时，地产违约事件发酵影响市场信心，地产债市进入低迷状态。
贝壳研究院统计，2021年1-8月，房企境内外债券融资累计约6999亿元，同比下降21%，金额规模减少1817亿元。