抽油烟机|【绿色地产】主体信用遭下调，至暗时刻阳光城怎样实现绿色转型天然气|厨房

作者:徐宏宇

11月1日，穆迪将阳光城集团股份有限公司的公司家族评级从“B2”下调至“Caa2” ，并列入评级下调观察名单，评级展望为负面。同日东方金城将阳光城集团的主体信用等级由AAA下调至AA+ ，评级展望为负面。评级下调反映出阳光城流动性风险增加，现金缓冲能力减弱，持有大量短期债务到期及融资渠道受限。
三季报遭董事投反对票
阳光城三季报显示，公司负债已超3100亿元，归母净资产仅有310亿元，而公司及控股子公司却负有多达960亿元的担保。
截止2021年9月末，阳光城有息债务为891亿元，短期有息债务为283亿元，而货币资金则为272亿元，同比减少45% 。
2021年第三季度，阳光城实现营业收入114.01亿元，同比减少18.24%；归属于上市公司股东的净利润9.19亿元，较去年同期下滑11.57% ，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，录得-17.52亿元。
面对突发亏损，公司管理层却没有给出合理解释，这激怒了来自泰康系的两位董事。在10月28日召开的董事会临时会议上，对第三季度报告议案，来自泰康人寿和泰康养老的两名董事陈奕伦、姜佳立，对第三季度报告有异议，投下反对票，导致阳光城二级市场迎股债双杀。
据标准排名统计， 2017-2020年阳光城销售额分别为842.1亿元、1183.3亿元、1351.4亿元、1395.7亿元；营业收入分别为331.6亿元、564.7亿元、610.5亿元、821.7亿元；竣工面积分别为203.42万平方米、398.88万平方米、528.56万平方米、895.64万平方米；新增土地规划面积947.3万平方米、823.7万平方米、568.2万平方米、626.3万平方米。
【抽油烟机|【绿色地产】主体信用遭下调，至暗时刻阳光城怎样实现绿色转型】
近年来阳光城销售额、营业收入都呈上升趋势，阳光城也努力着摆脱困境，不断加快施工进度，竣工面积不断增加。并且在拿地方面更加谨慎，优化土储，加快资金周转。
“房住不炒、因城施策”的政策主基调下，全国房地产市场迎来降温，三季度房地产行业业绩受冷。
由于泰康集团于去年9月入股阳光城时，双方签下为期10年的业绩承诺协议，三季度业绩的下滑引发了泰康系两位董事不满，在投资方不满意与业绩下滑的双重影响下，股债双杀。
业内预测，接下来阳光城需要面对巨大的偿债压力。
突破监管红线
阳光城“三道红线”方面目前已经突破监管红线，三季度报显示现存货币资金仅有272亿元，无法覆盖短期债务的283亿元。在盈利能力走低导致自身“造血”能力欠佳的影响下，借新还旧仍然上是阳光城缓解偿债压力的核心方式。但问题是，目前房企融资监管政策趋严，阳光城的偿债指标已触碰监管红线，这也将进一步限制融资渠道拓展。很显然，阳光城面对接下来的偿债高峰将会是个巨大的挑战。
据标准排名统计， 2016-2021年三季度，阳光城剔除预收账款后的资产负债率分别为81.56%、82.34%、79.62%、78.21%、79.09%、78.75%、79.46%；净负债率分别为236.33%、171.04%、94.03%、138.02%、94.90%、93.84%、106.12%；现金短债比分别为89.25%、74.97%、78.98%、125.13%、153.13%、165.42%、96.11% 。