房企融资规模持续走低，首创置业完成退市|资本月报 | 首创置业( 二 ) 华夏幸福|债券|招股书

本月房企融资成本5.55%，环比上升0.61个百分点，同比上升0.16个百分点。其中境外融资成本7.32%，环比下降0.49个百分点，持续维持高位；境内融资成本3.49%，环比上升0.19个百分点。房企融资利率在2.65%-12.50%之间，境内债券有旭辉、远洋、越秀等企业发行，利率基本在5%以下，而境外发债的多家企业其融资成本高达12.50%，房企融资持续分化。2021年截至9月100家典型房企新增债券类融资成本5.37%，较2020年下降0.70个百分点，其中境外债券融资成本达6.89%，下降0.94个百分点，境内债券融资成本4.18%，较2020年下降0.26个百分点。

具体企业表现来看，9月发债量最高的企业是碧桂园，发行了一笔78.3亿港元的可换股债券和一笔14.35亿元的公司债。本月发行债券的企业有27家，发债企业个数比上月大幅增加10家。而从发债年限来看，越秀发行的公司债年限达到7年，时间最长。从债券发行利率表现来看，企业发债成本持续分化，万科发行的公司债利率达到3.08%，而部分房企的境外债发行成本最高达到12.5%。

债券期限：本月到期债券类521.03亿元
本月房企有43笔债券到期，金额共计521.03亿元,环比下降21.3%，到期债券只数较多，但由于企业做了部分提前赎回，使得到期金额下降较为明显。具体到期情况来看，到期金额最高的债券为首开股份2016年9月发行的一笔30亿元的公司债和招商蛇口2021年3月发行的一笔30亿元的超短融，到期总数最高的企业是路劲，到期总额约达到48亿元。
提前关注到10月将有38笔债券到期，合计515.46亿元，环比下降1.1%，偿债压力相对有所缓解，单笔金额最高为融创中国2018年发行的一笔40亿元的公司债。

上市和股票

拟上市房企：排队房企及分拆业务公司为34家
本月没有房企递交招股说明书，因此截至2021年9月底，在港交所在递交过招股书但仍未成功上市的房企仍是10家，其中有6家房企在招股书过期后都没有更新招股书，未来是否会继续上市进程还有待观察。
在房企分拆旗下公司上市方面，本月升龙集团作为大股东的物业公司万盈服务向港交所新提交了上市申请，此外中南旗下的物业公司中南服务商业也在30日更新了招股书。因此截至2021年9月底，在港交所递交过招股书而仍未上市的房企旗下公司共有24家，其中新力服务和天誉青创智联服务的招股书都已过期，未来是否还会坚持上市有待观察，不过新力服务据传有可能出售股份给金科智慧服务，值得注意。

IPO和增发：本月中国奥园进行了两笔增发配股
本月没有房企和房企旗下公司完成上市，因此2021年截至9月底新上市的房企仍仅有三巽控股一家，新上市的房企旗下公司则有12家，房企分拆旗下板块上市的热潮仍在继续。

而在增发配股方面，本月中国奥园在27日宣布了两笔增发配股，分别向公司执行董事、主席兼控股股东郭梓文家族以5.99亿港元配售了公司1.62亿股股份，以及向恒基兆业执行董事兼联席主席李家杰以3.99亿港元配售了公司1.08亿股股份。这两笔增发配股在保持公司实控人股权占比的同时增加了公司的现金，有利于公司资金链的稳定，同时增加公司股本以优化财务指标，此外还可以为未来继续加深和恒基兆业的合作打下基础。

股权变动：多家房企受股东增持，部分企业因经营问题被减持
本月有多家房企出现了大股东的增持，包括朗诗、佳兆业、宝龙、建业、旭辉等，部分企业股东大举增持的原因是当前房企股价偏低，大举增持可以低成本维持大股东的股权比例的同时提高市场信心提振股价。不过与此同时，本月还有部分企业获得了股东的减持，比如蓝光、恒大以及华夏幸福等。这几家企业近期的经营出现了一定的困难，尤其是蓝光和华夏幸福的大股东减持主要是因为出现了债务危机导致大股东持有股份被强制执行，华夏幸福的第一大股东也因此易主为平安人寿，未来这些企业的经营以及自救都有待观察。除此之外，本月30日首创置业也完成了私有化正式从港交所退市。