租金|前清华金融学院院长：做好泡沫破裂准备，北大院长称“没有泡沫”( 二 ) 奥林匹克|长沙

这就一目了然了，16年2月正是房价绝对值还未开始高增长的时候，彼时租金收益率是可以达到利率的一半水平的。而到今年，2.3%的收益率显然就不够了。

到了这里，可以小结一下了。16年之前，泡沫也许真的并不存在。到16年之后，随着房价绝对值的快速增长、随着租金收益率的缓慢下跌，尤其是租金所代表的使用价值与房价代表的市场价值开始一个降、一个增背道而驰时，说泡沫一点没有真的挺不客观的。
毕竟，“房住不炒”这4个字，不就是在强调通过“住”回归使用价值，不要“炒”背离市场价值吗？如果一点都没有的话，也没有说这句话的必要。

所以，即便担心持有现金贬值、即便认为买房可以跑赢通胀，也一定要在合理的价格范围与平稳的市场环境里。否则，辛辛苦苦投资一套房，出租吧几十年才能收回成本，指望收益吧其实本金都在亏损，还面临流通性、难变现的问题。

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