冰雪|奥山邬剑刚:“消失”的实控人丨潜鳄浮沉录? 股票上市规则|深交所|公司法

作者丨耿宸斐
出品丨焦点财经
8月9日，有持票人称，武汉奥山置业有限公司商票因为纠纷而要打七折兑付。而在此之前，武汉奥山置业有限公司就传出商票到期拒付的消息。
据查，武汉奥山置业有限公司是奥山置业有限公司全资子公司。
但据了解，奥山逾期未兑付的商票，所涉及的旗下公司不止一家。而这些被爆出的未偿还商票，票面金额甚至仅仅为50万元。
克而瑞数据显示，2018年到2020年，奥山集团的全口径销售额分别为168.7亿元、217.2亿元和185.6亿元，行业排名分别为119名、111名和130名。
招股书 “二次失效”后撤回大本营
2018年11月22日，奥山控股首次递交招股书，但在第二年的5月22日，这份招股书已经在港交所显示为“失效”。尽管第二天，奥山控股就“续约”再战，但好运气并没有降临，二次失效还是来了。
第一次失效后，奥山浩浩荡荡地把总部搬到了上海的虹桥世界中心，并提出了“1+2+X”的战略：立足湖北，沿长江流域扩张，重点布局长江中游城市群、成渝城市群、长三角城市群，辐射全国。奥山显然做足了功夫，也做好了快速扩张的准备。
但在第二次上市失败后，发家于湖北的的奥山控股选择“回家”，将职能部门撤回武汉大本营。
而奥山集团试图打包上市的就包括开头提到的奥山置地。
奥山在努力向全国扩张，但在招股书中，奥山作为“地方房企”的帽子还是摘不掉：截至2019年3月底，奥山在湖北、安徽、四川、重庆及浙江合计有25个项目。这其中，武汉项目的占总土储的大约63.2%、黄石占7.9%、恩施占12.7%。也就是说，奥山土储的八成以上都集中在湖北。
不仅如此，奥山的财务“答卷”也并不完美。如今的商票危机，在两年多前的招股书中便能窥得一二。
从规模上来看，奥山的体量并不大。
招股书显示，由2016年至2018年，公司物业销售金额分别为12.39亿元、14.51亿元和17.81亿元；营收分别为13.12亿元、15.52亿元和18.91亿元；毛利为3.55亿元、6.63亿元和7.31亿元，对应的毛利率分别为27%，42.7%及38.7%；净利润为0.46亿、1.95亿及2.4亿元。

奥山控股招股书
对奥山而言，其最大的问题在于自身的偿债能力。2016年至2018年三年间，奥山控股的资本负债比率分别为316.5%、568.9%以及283.1%，流动比率分别为1.0，1.6，1.3，短期偿债能力较弱；但是奥山的借款总额分别为25.33亿元、53.38亿元和59.68亿元。
2018年年末，奥山控股手中的现金及其等价物仅剩下5.5亿。这是都是曾经埋下的雷。

奥山控股招股书
而在募资用途上，其中之一就是用于偿还若干现有计息及其他借款，包括一笔期限365天、年利率6.3%、到期日为2019年9月11日的短期借款以及一笔年利率12.3%、到期日为2020年1月5日的三年期银行存款。
冰雪幻梦？
1997年，29岁的邬剑刚一手打造了奥山集团。奥山发家于湖北武汉，最初做的是建筑和装修。两年后，他的弟弟邬剑强也加入进来，兄弟俩开始进军房地产行业，在武汉开发了首个住宅项目。奥山也逐渐成长为湖北的地方龙头房企。
但在房企们疯狂追求规模和扩张的时代，邬家兄弟走慢了一步，一直到2017年，奥山才开始进军外地市场，在重庆、成都和阜阳等地发展。
尽管起步慢了，但奥山还是找到了一条“特色”路：冰雪业务。邬剑刚打算实施“冰雪住宅”双轮驱动，这在一众试图上市的房企中显得十分“小清新”。2018年8月，奥山还在重庆和沙坪坝政府签约，计划通过投资60亿元打造冰雪综合体。